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旧车置换政策望再促车市复苏 四季度优先配置整车

10月20日,国家发改委新闻发言人孟玮在例行新闻发布会上表示,推动汽车消费转型升级,促进汽车限购向引导使用转变,鼓励各地出台促进老旧汽车置换政策,推进主要公共建筑配建停车场、路侧停车位设施升级改造等建设。

东吴证券指出,国内汽车市场逐步进入存量博弈,老旧新车置换长期来看会成为未来汽车销量的主要支撑点。政府政策促进该置换过程,对国内汽车市场有相当的刺激作用。继续全面看多汽车板块,四季度优先配置整车。基于以下四点理由全面看多:

1)无论PE还是PB角度,乘用车及零部件估值均较低。2)国内复工复产恢复正常+中央/地方政策相继出台+海外供应链逐步恢复,乘用车景气度重新进入复苏轨道且逐季加速。3)参照海外成熟国家,结合中国人均GDP及人口规模,乘用车的产销规模依然有望创历史新高。4)汽车正经历类似手机变革时代将有望改变未来人们生活方式最终实现提价。

整车板块:随着产批零数据同比持续转正,景气复苏逻辑进一步得到验证,看好四季度整车板块性估值修复行情,排序基于新车周期强势程度来定。首选长城汽车,其次长安+吉利+广汽+上汽。零部件板块:1)特斯拉产业链核心供应商拓普集团;2)享受智能网联赛道行业红利,重点推荐英伟达产业链:德赛西威+华为产业链:华阳集团+中国汽研;3)自主CVT变速器龙头标的且受益商用车需求复苏的万里扬。

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